俄同意部分停火，原油价格下滑

昨日，全球油价下跌，WTI原油跌破67美元，布伦特原油徘徊在每桶70美元附近，此前美国总统川普与俄罗斯总统普京达成了30天的部分停火协议。

俄乌战争：部分停火协议

在与特朗普通话后，普京同意暂停对乌克兰能源基础设施（包括发电厂、电网和能源供应线）的攻击，为期30天。然而，他拒绝了更广泛的停火提议，并表示俄罗斯只有在西方国家停止对乌克兰的军事援助后才会考虑全面停火。

对此，乌克兰总统泽连斯基回绝了这一要求，称其“不可接受”，并重申乌克兰不会在胁迫下谈判。

尽管此次暂时停火被视为迈向和平协议的一步，但普京提出的额外要求以及俄罗斯的持续军事行动，使外界对其真实意图产生怀疑。

市场反应：油价在不确定性中保持波动

能源市场迅速对停火消息作出反应，油价回吐早盘涨幅并下跌：

• 布伦特原油短暂跌至每桶70.44美元。
• WTI原油跌至每桶66.75美元。

尽管供应忧虑有所缓解，但市场仍对俄罗斯是否会履行停火协议保持谨慎，并担忧30天停火期结束后可能爆发新一轮袭击。

俄罗斯的石油战略及未来产量前景

尽管受到国际制裁，俄罗斯仍是全球石油市场的重要参与者。莫斯科近日宣布，预计2025年原油产量将达到5.15-5.2亿吨。这一预测显示俄罗斯对维持出口的信心，特别是对中国和印度等仍然以折扣价购买俄罗斯石油的国家。

油价前景：市场关注地缘政治风险

尽管全球油价承压，两大基准油价仍在五年低点附近企稳——布伦特报70美元，WTI报65美元。自2021年以来，油价鲜少跌破这一水平，为市场提供了关键支撑。

(布伦特原油日线图，来源：TradingView)

(WTI原油日线图，来源：TradingView)

目前，特朗普介入俄乌谈判被视为一次重要的外交努力，但达成持久和平协议的前景仍高度不确定。

• 若乌克兰拒绝停止接受西方援助，俄罗斯可能在30天停火期后恢复全面攻击。
• 若中东局势升级，尽管俄乌停火，油价仍可能意外飙升。

市场正在密切关注油价是否具备足够催化因素进一步下探，并测试五年低点的支撑水平。

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